作家 |耿宸斐

剪辑 |宋婉心

9月10日，公园的史蒂夫·乔布斯剧院，首款果真真理上基于AI功能贪图的iPhone——iPhone 16系列负责发布，一同发布的还有最新款Apple Watch以及AirPods。

具体AI功能上，iPhone 16与6月WWDC上苹果发布的收支无几，主要包括写稿扶植、像片剪辑、个性化色彩记号生成等。需要醒主见是，Apple Intelligence相关功能负责上机是在10月，且仅复旧英语，华文版则要比及来岁。

为复旧AI功能，苹果将芯片升迁了两代，iPhone 16经受了3nm制程工艺打造的A18芯片，并经受16核NPU+6核CPU+5核GPU贪图。据苹果官方先容，A18的6核CPU速率比A16仿生芯片快30%，能效比拟A16仿生芯片镌汰30%。

手机硬件上，iPhone 16莫得太多变化。最大的变动是增多了操作按钮以及相机适度按钮。其中，操作按钮不错匡助用户精真金不怕火拜谒多样哄骗功能，而相机适度按钮则具备一键启动相机、视频拍摄、缔造变焦等适度选项的功能。

发布会前的一段时候，首款AI iPhone曾集会了多量市集眷注。

Wind数据线路，在iPhone 16高预期的推动下，近三个月多只苹果办法股股价飙升，其中，科森科技大涨超120%，领益智造涨近50%，立讯精密、歌尔股份、生效精密的股价也高涨了越过10%。

图：苹果办法股近三月股价 图源：Wind

但苹果最终带来的居品依旧不冷不热，AI方面也莫得展现“杀手级”哄骗的功能。

发布会后，苹果盘中股价跌幅一度扩大至1.8%，至收盘股价报220.91好意思元，微涨0.14%。本日A股市集上，苹果办法走弱，多只相关办法股下挫。

图：苹果iPhone 16发布会当日股价 图源：Wind

01 AI能为果链带来若干增量？

从岁首AI手机引起办法股暴涨，到6月苹果发布自家AI系统，久经漠视的耗尽电子产业链终于嗅到回暖的气味。

阐明Counterpoint的叙述，2024年上半年，中国智高东谈主机市集销量同比增长4%，全年预测增长3%以上，全年销量回到2.7亿部以上。从民众智高东谈主机市集来看，IDC数据线路，上半年，民众智高东谈主机出货量达到5.7亿部，同比增长超7%，智高东谈主机市集在履历波动后再行步入增长轨谈。

在AI手机的起步阶段，不少果链依然赚到了硬件改变的第一桶金。

以散热行业为其例，由于大模子腹地化启动需求的增多，处理器和存储芯片的功耗权臣升迁，这胜利拉动了对高效散热措置决策的需求。

国泰君安合计，AI手机对电磁屏蔽以及散热需求将权臣升迁，有望进一步带动里面电磁屏蔽件、散热材料等相关居品量价皆升。另据Counterpoint预测，2026年民众AI手机导热材料市集限制有望达到99.2亿元。

本年上半年，散热行业龙头中石科技实现营收6.44亿元，同比微增0.1%。但值得醒主见是，其包摄于上市公司鼓舞的净利润同比激增80.89%至6270万元。

中石科技暗示，上半年功绩增长的主要原因是耗尽电子行业市集需求回暖，公司主要大客户春季新款结尾居品散热材料用量升迁，新样貌放量，公司供货居品结构得到优化。

同期，看成苹果的散热材料供应商，中石科技在行将推出的iPhone 16的影响下预测将链接受益。苹果在发布会上先容，iPhone 16经受了全新的散热优化工夫，通过里面布局优化和100%再生铝金属散热子结构进一步升迁散热发扬。

事实上，不仅是中石科技，从果链企业们的半年报看，多数都在开释着向好的音问，营收和利润增速都有权臣回升。

以果链“三巨头”为例，本年上半年，立讯精密营业收入达到1035.98亿元，同比增长5.74%，净利润为53.96亿元，同比增长23.89%。歌尔股份录得营业收入403.82亿元，虽同比下跌10.6%，但净利润同比大增190.44%至12.25亿元。蓝念念科技实现营业收入288.67亿元，同比上升43.07%；净利润为8.61亿元，同比增长55.38%。

谈及果链企业本年上半年功绩的增长，资深产业经济不雅察家梁振鹏对36氪暗示，这一趋势由民众经济复苏、耗尽电子行业合座肃穆以及苹果新品iPhone的强盛销售发扬等多重身分驱动。

“苹果的AI发展对果链功绩向好的趋势起到了要道的推动作用。”梁振鹏补充。

国投证券研报指出，Apple Intelligence的落地将和会过若干次系统更新逐步实施，预测跟着端侧AI的圆善落地，对硬件建议更高需求。端侧AI的普及和发展需要硬件在多方面进行升级复旧，包括处理器、内存、电板和电源管制芯片、传感器和录像头、散热系统等。

有业内东谈主士合计，果链功绩还将进一步受益于市集对iPhone销量的预期以及改款所带来的新增价值量。

“来岁不论是模子、硬件的升迁，如故哄骗的扩充，都如故有比较大的发展空间。”该业内东谈主士指出。

02 AI iPhone，还能补救耗尽电子吗？

回暖来得并不分解。咫尺市面上发售的几款AI手机来看，只须三星的S24在出货端得回了加单，而苹果在6月发布AI策略后当天挥发了4000亿元市值。

智高东谈主机销量复原增长背后，究竟是果真的AI手机需求在驱动，如故一锤子生意？针对这一问题，市集天然都在眷注抵耗尽者融会起到决定作用的iPhone新机。

Canalys最近的一份叙述线路，中国大陆是民众前三大智高东谈主机市集中，对AI工夫敬爱敬爱最浓厚的一个，发扬出从“高”到“极高”AI敬爱敬爱的耗尽者占比达到了31%。不外，iPhone 16的发布如故让不少国内耗尽者大失所望。

一个遑急原因是，从当下看，苹果AI仍然是一个“大饼”，至少对中国用户而言，短时候仍无法体验到Apple Intelligence。

同期，从iPhone 16咫尺的发布情况看，一方面，苹果尚未放出一起AI功能；另一方面，对比其他安卓系手机，本次苹果更新的AI在相反化和颠覆性上都尚缺火候。

在发布会前夜，著名科技记者Mark Gurman爆料称，苹断然定推迟Apple Intelligence部分主邀功能的推出，恰是由于AI功能自己并莫得饱和的蛊惑力来推动耗尽者升级我方的机型。

不行否定的是，AI在端侧的发展初期，如故为果链以及耗尽电子行业带来了新的机遇，尤其是在果链依然无法竣工解脱大客户依赖症确当下。

歌尔股份是一个特出典型的例子。天风外洋分析师郭明錤曾发文称，歌尔股份看成iPhone 16的麦克风供应商，受益于规格升级，每只iPhone 16的麦克风单价将较iPhone 15至少高约100–150%，预测其营收与利润都将大幅升迁。

一个值得醒主见数据是，歌尔股份上半年实现的12.25亿元的归母净利中，越过7亿元由其越南公司孝敬。有分析合计，这不仅是因为越南的详尽伙本更低，更与苹果将订单漂浮至越南辩论。

为了解脱对苹果的依赖，歌尔股份在智能硬件界限布局多年，但从财报看，以VR建立、游戏机等为主的智能硬件业务在本年上半年的营收同比大幅下滑32.31%。

关于同样正在探索第二增长弧线，但尚未实现限制化和分解收入方式的果链来说，苹果订单依旧是其在未来一段时候内终了功绩的要道。

但从另一个角度看，对不少果链企业而言，AI业务对合座功绩的孝敬仍然有限，同期不乏有企业当下功绩主要依赖于非果链业务的拉动。

以蓝念念科技为例，本年上半年，与AI的关联度较高智能头显和智能衣服类业求实现营业收入14.35亿元，同比增长20.52%；毛利率13.59%，同比升迁5.25%。尽管增长势头喜东谈主，但该业务板块占总营收比重仅为5%。与此同期，其智能汽车及智能座舱类居品则在叙述期内的营收同比增长19.01%至27.16亿元，接近智能头显与智能衣服类业务营收的两倍。

再比如，尽管立讯精密汽车业务占比最少，但上半年立讯精密的汽车业务板块实现营收47.56亿元，同比增长高达48.3%，远高于其耗尽电子和通讯两伟业务板块的同比增长率。

“试验上，AI对硬件，尤其是国内供应链的驱动作用并不权臣，天然本年有一定的边缘改善，但力度仍不及。”有行业内东谈主士向36氪分析，“合座来看，果链企业仍面对较大的资本压力，好多公司在上半年实现增收却未能增利，毛利率下滑的趋势可能握续。”

昔日几年中，果链股价握续回调，除了耗尽电子市集合座承压的环境影响，苹果供应链外迁以及砍单风险也让市集对果链的分解性存疑。

从近期果链在二级市集的发扬来看，多家果链上市公司股价大幅走高，这大多受益于AI带来的换机潮预期。比如，4月以来，东山精密、鹏鼎控股股价都一度翻番。

图：东山精密4月以来股价走势 图源：Wind

图：鹏鼎控股4月以来股价走势 图源：Wind

摩根士丹利预测，苹果公司未来两年可能售出近5亿部iPhone，高于2021-2022年的创记录周期高位。其中2025财年出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。

但隐忧仍在。尽管比拟安卓，苹果在AI哄骗上的资本较低，且凭借其禁闭生态具备一定上风。但由于第三方哄骗数目有限、补给速率较慢，加之苹果自身中枢AI工夫实力不及，在算力和大模子居品方面不具备赫然上风，端侧AI发扬仍显不及。

“苹果咫尺的大模子还仅仅一个初阶的版块，仍需要借助第三方的哄骗，若是或者自主设备，遵循会更好。”业内东谈主士说，“未来苹果如故会从模子才略、哄骗生态和硬件规格这几方面发力。”

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